2020-03-25 16:00
硬科技的投资，特别是半导体的投资，在国内一直是处于起伏交替的状况。如今虽有众星捧月般的风光，但过往的大部分时间里，只有少数人肯一直坚守于此，而杨磊就是这少数者之一。
知人者智，自知者明。投资者在洞悉世界的同时，也在不断发掘自我。为此，选择这条艰险之路的杨磊并不后悔。无论是时代给予的机遇，还是他的内心所愿，都让他与半导体注定结下不解之缘。
“硬科技的投资‘不招人待见’。”杨磊半开玩笑地说。但就是这个曲高和寡的投资方向，他做了十年。
从2008年回国算起，杨磊一直在做硬科技方面的投资。这其中的大部分时间，国内的同行之人寥寥无几，但是杨磊和北极光创投却一直坚持下来了。“这个火苗在我们这里没有断过。”
杨磊在北极光负责先进技术的投资，在智能系统、半导体、传感器、新材料、物联网、机器人等领域都有丰富的投资经验。他投资及负责投后管理的项目包括：安集微电子，黑芝麻智能，诺菲纳米科技，清锋时代，清智科技，亿智科技，云英谷科技，登临科技，芯朴科技，Crossbar，Hiretual，联睿微电子，通用微等。
这一串闪亮的名字中，很大一部分是半导体公司。半导体是硬科技中的硬核，其门槛高、投资周期长，让很多投资机构望而却步。但是从11年开始，杨磊始终对半导体投资不离不弃。这段时间的中国半导体和半导体投资行业所经历的跌宕起伏，他都见证了。
“ 10年前，做半导体投资，可能有一大桌，不到20个人；5年前，可能就剩一小桌了，只有5、6个人。但是今天如果问投资人，你投半导体吗？没有人会不举手。”在一次投资论坛上，杨磊曾这样回忆这些年投资半导体的感受。
做半导体的投资，也并非是一蹴而就。加入北极光创投之前，杨磊已经在美国开始了投资生涯。2005年到2007年，他个人投资了一些初创公司。这些公司的后续发展都不错，得到进一步的融资。因为做得风生水起，他进入了美国的一家知名基金公司VantagePoint。这家公司在投资圈内很有实力，特斯拉的A轮就有他们的参与。
杨磊主要负责该公司在中国的投资业务。他发掘了很多不错的投资对象，如软通动力、蓝讯等。遗憾的是，虽然各种前期工作都做到位了，但是最后时刻，这些项目基本被美国老板给“毙”了。因此，他得出一个结论，VC还是一个非常本土的事业。
决意从该公司跳出的杨磊，收到了很多公司抛出的橄榄枝。他心中初步圈定了两个公司，但是曾有一面之缘的北极光创投掌门人邓锋得知此事后，力邀他与北极光团队见面。被邓锋的热情所打动，杨磊和邓锋的团队见了面。随后，他又对北极光投资的所有公司做了个尽职调查。最终，北极光的企业文化吸引了他。“北极光是一个很有情怀的公司，把帮助企业家成功当作第一位，我觉得在文化上很契合。”
加盟北极光创投之后，杨磊一开始做的是清洁能源方面的投资。不过，他一直在关注半导体。从11年开始，遇见合适的机会后，他正式踏入了半导体的投资领域。“我一直在寻找自己最适合投什么，最后发现还是要做自己理解比较深的领域，而这就是半导体。”杨磊这样总结道。
杨磊与半导体的缘分其实很久了，贯穿了他的求学时代和最初的工作阶段。
1993年他进入北京大学化学系学习。在专业的选择上，杨磊稍感缺憾。无线电才是他最想学的专业，可惜由于那一年北大不招无线电系的学生而没能如愿。父母都是北京大学化学系毕业的，杨磊最终选择了高分子化学专业。“我当时学的就是做光刻胶，这可是国内半导体产业目前还无法填补的空白。”杨磊认为这是自己与半导体的初次结缘。
读完本科以后，与很多同学一样，杨磊也申请到了全额奖学金，去美国威斯康星大学麦迪逊分校继续深造。原计划读完硕士就去就业，没想美国大学新颖的教学方式，完全激发了他的求知欲。“当时有一门深奥枯燥的热力学，由一位韩国老师来教，他深入浅出的讲课方式，调动了学生的思考能力，一下把课程给讲透了。”有了学习热情，杨磊决定继续读下去。
在他赴美留学的那个年代，正是半导体最火热的时候，电视中经常播放Intel小蓝人的广告，各大半导体公司的市值也屡创新高，引得全球各路年轻才俊们趋之若鹜。
杨磊学半导体的意愿也更强了，恰好学校有个纳米科技研发中心，研究方向和半导体挂钩，而且有位很厉害的泰勒教授，带过的学生都去了Intel、AMD这些顶尖公司。杨磊想去泰勒教授的小组，就给教授写了一封热情洋溢的自荐信。感受到诚意的泰勒教授同意他去面试。面试很顺利，不过教授告诉他，这里的学生一般6年才能毕业，可自己还有4年就退休了，所以能否在4年的时间完成博士学业就很关键。
杨磊没有产生退意，他认为自己可以搏一下。于是，他开始师从泰勒教授，研究相差掩膜工艺。这个研究方向涉及到器件工艺，还要熟悉EDA，实验难度很高，挑战巨大。做实验的时候，杨磊经常在洁净室里一宿一宿地待着。最辛苦的是，他要制备的材料，需要从实验炉中用手工的方式一点点往外抽取，“半小时才能抽出一米，极端考验人的耐心”。
他坚持下来了，而且还辅修了计算机。这样一来，学习器件工艺、VLSI设计、操作系统，还要自己编写EDA工具，杨磊的知识面大为拓宽。更为重要的是，他的创新热情完全被激发出来。在实验中，杨磊想出了一个很巧妙的方法，做出了优异的实验样品，让实验室获得一笔800万美元的研究经费。教授一高兴，给了他多一倍的薪酬。
杨磊最终以优异的成绩出师，成为泰勒教授门下最短时间读完博士的学生。毕业时，他可以选择IBM、Intel或摩托罗拉。巧的是，一份麦肯锡咨询公司发来的邀请信又改变了他的命运。
那年，麦肯锡公司广邀美国各大学的博士们去波多黎各听管理咨询讲座。对于这个世界顶级的管理咨询公司，杨磊称自己那时一点没有概念，“只是知道波多黎各”。受到好奇心驱使，他参加了这次活动。
通过这次活动，杨磊认识了很多其他专业的博士，并对管理咨询有了好感。而且，麦肯锡当时开的工资很高，起薪就是十六七万美元。2000年初，这对一个刚毕业的异国留学生来说，不啻是非常有吸引力的。最终，他决定加入管理咨询这个行业。
没想到的是，这段路之初却并不平坦。刚入职不久，2001的全球经济危机就来了。裁员大潮席卷全美，一同入职麦肯锡的新人基本都被辞退了，凭着在读博士时习得的多种知识技能，杨磊最后得以“幸存”。“我能留下，主要靠两样，一是计算机，二是半导体。”杨磊感慨道。
他当时在纽约参加摩根大通集团的合并案项目，要制定一个裁员的计划。可当时两公司的技术加运营一共有一万多人，没有具体的业绩数据，很难做出评判。他想出一招，安排几个程序员把所有银行的花销做成一个数据矩阵，再让每个人和每个项目匹配进去，算出每人的业绩和效率。但当时数据量过大，程序要同时在2台计算机上运行，效率很低。学过编程的杨磊就亲自上阵，修改程序。最终，他用程序输出的“一大箱子”详细数据报表获得了客户和公司的认可。
此项目一结束，杨磊获悉公司接了富士通和AMD闪存部门合并的案子。一听是半导体，杨磊二话没说就申请参加。考虑到他的专业背景，公司批准了。此后，在麦肯锡的7年内，他有5年的时间都是在做半导体。从AMD拆分出Spansion，AMD拆分出格芯，NXP从飞利浦分出来，应用材料在西安设立研发中心，这些项目他都参与了。
他印象中最深的一个案例，是去给NEC在日本九州的Fab（晶圆厂）做提效。日本人对于美国公司来指导工作，心中多有不服。工厂的负责人就对杨磊说：“美国公司也能来教我们日本人怎么做工艺？”杨磊没有直接反驳，而是问对方要了一台设备，在旁边观察了好几个小时的操作运行。然后，他告诉对方，有办法能提高8%的效率。日本负责人不太相信，于是杨磊就让他安排个工人，现场教他用自己提出的方法来提效。最后的结果证明了杨磊的方法正确，工厂负责人对他十分佩服。直到多年以后，碰上那位负责人的时候，对方还告诉杨磊：“杨桑（先生），咱们合作的那个项目是日本制造业有史以来最成功的一个，它拯救了日本的半导体产业。”
麦肯锡教会了杨磊很多先进的思维方法，也让他接触到风险投资。如前文所述，在离开麦肯锡之后，他就开始了自己的投资之旅。
投资并不是一个智商160打败智商130的游戏。这是巴菲特的名言，意思就是投资并不需多聪明，关键是要有自己的投资逻辑，并严格执行。
杨磊认为投资硬科技，要有跨领域的认知能力，而且每个领域都要有很深的了解。每个他所选中的投资对象，也都具有这种系统性的思维特质。“我觉得自己可以做战略的构架，但定义不了产品。所以我找的人，都是能看清复杂的方向，执行力又强的人。”杨磊谈到。
要在未来胜出，杨磊为半导体公司的掌舵人总结了三条认知标准：“一是认知的时间轴要比别人长，要看到更远的未来；二是要跨更多的领域；三是要比别人深。如果不拼认知能力，半导体就只能把产品当萝卜白菜卖。”
这也契合了他坚守半导体投资多年悟出的心得：“半导体公司越来越像系统公司，既有硬件，也有软件，要应对挑战，需要领路者有非凡的认知能力。”
有一家他所投资的半导体公司，做半导体生产材料起家。出于对行业的了解，他起初已不打算投资。但是，与对方领导共进一次早餐后，彻底改变了他的看法。他发现此人对行业的理解相当深入，更有一份对事业的执着。二话不说，杨磊立刻拍板进行投资。尽管因为历史的原因，这家公司的投资条款对投资人非常不利，但他没有一丝动摇。
后来的发展也证明了杨磊的眼光。这家公司已经成为该领域的龙头公司，并在科创板成功上市。“我后来知道，对方也是吃了这顿饭，才决定接受我们的投资。”杨磊表示，“如果再过十年，我还是会选择投他们。”
对于半导体的投资方向，杨磊称自己关注的是“计算架构的大变化，比如下一代的存储，下一代的触控”，希望抓住大的机会，而不是专注小而美。
不能全面深刻了解技术，就抓不住这种大机会。“有人说，北极光特别偏好技术。我就要把这个基因鲜明化。”杨磊对技术的喜爱近似痴迷，“有一个困扰已久的问题，与一个朋友吃早饭的时候有了灵感，立刻给团队打了电话。”
这种对话经常发生在杨磊与投资对象和自己的团队之间。器件、算法、AI，甚至很多产品细节都是讨论的话题。“这种讨论让我非常快乐。”他开心地表示。
接受杨磊投资的人，很多最后都成了他的朋友。“已经被我们投资过的，还会劝说其他人也来接受我们的投资。”把帮助企业家成功当作第一位，不仅是北极光的核心文化之一，也是杨磊的行事准则。
投资对象有了问题，杨磊经常会给他们各种直接的建议。不过，有时候他也会让“子弹飞一会”。“有个公司的CEO，我跟他聊了半个小时，一个信息都没交流进去。我于是反省，决定等段时间再沟通。”过了一段时间以后，那个公司CEO主动来找杨磊，接受了他的建议，还埋怨他为什么不早说。
杨磊打了个比方：“这就是控制节奏，就像敲墙一样，连续去敲不如蓄力猛敲一下。”在投资的每个环节，时间点的拿捏都是非常重要的。
他也会经常约CEO去散步，在锻炼中探讨问题。散步完毕，他还会请对方到家里品尝他的厨艺。“与每一个CEO聊天，都能学到东西。”杨磊称这也是自己排遣压力的一种方式。最近一年，他也在尝试用新方法来解压：“我还在尝试冥想，哪怕只有十五分钟，也能带来新的思考。”
当然，他钟爱的厨艺也是很好的解压方式。“我是一个好厨师。”杨磊对自己的厨艺水平很有信心，喜欢综合各种菜谱所长，做些微创新。“做饭的时候，人是在多线程地思考，所以会非常专注，忘却杂事。”他很享受这个过程。
杨磊还非常爱好摄影，这是从小受父亲熏陶的结果。在很小的时候，他就会自己配显影液、定影液，独自冲洗胶片。投资人走南闯北的职业特点，也给了他很多拍摄机会。
爱好丰富了他的视野，让他在投资路上更加自如。虽然现在有机会做晚期投资，但杨磊依旧喜欢做早期投资。因为能与企业一起成长，他是乐得其所的。新兴的5G射频、BLE（蓝牙低功耗）、AI芯片领域，他都投了初创公司，并已经初有成果。
做半导体投资多年，他深知半导体行业的艰辛。对于新进的半导体创业者，杨磊给出了自己的建议。
他认为，要做好一个半导体公司，在经营上重要的是控制好现金流；在战略上，除了坚持以外，还要有正确的策略。杨磊强调：“坚持非常重要，但是在坚持的同时一定要积累核心竞争力，等释放之后，再积累新的核心竞争力，如此不断循环，最后就有机会脱颖而出。”